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股票相對估值法介紹之市凈率相對估值法

發(fā)布時(shí)間：2020-03-25 15:00:00   瀏覽：138次   收藏：22次   評論：4條

市凈率（PB）的計算公式：

市凈率=每股價(jià)格/每股凈資產(chǎn)=股票市值/凈資產(chǎn)

市凈率反映了股票的市場(chǎng)價(jià)值和財報里的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值之間的比率關(guān)系。市凈率相對估值法的邏輯在于：公司的凈資產(chǎn)越高，則創(chuàng )造價(jià)值的能力越強，公司的股價(jià)就應該越高。

市場(chǎng)價(jià)值通常會(huì )與賬面價(jià)值有顯著(zhù)差異，賬面價(jià)值往往被看作是市場(chǎng)價(jià)值的一個(gè)底線(xiàn)。但是，由于資產(chǎn)的質(zhì)量不同，對于一般工商企業(yè)類(lèi)上市公司采用市凈率來(lái)做價(jià)值分析，很難得出明確的結論—市凈率到底是低一點(diǎn)

好還是高一點(diǎn)好。通常來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)價(jià)值高于賬面價(jià)值時(shí)公司資產(chǎn)的質(zhì)量較好，有發(fā)展潛力；反之，則資產(chǎn)質(zhì)量差，沒(méi)有發(fā)展前景。優(yōu)質(zhì)股票的市場(chǎng)價(jià)值都超出每股凈資產(chǎn)許多。市場(chǎng)價(jià)值低于每股凈資產(chǎn)的股票，就像售價(jià)低于成本的商品一樣，屬于“處理品”。當然，“處理品”也不是沒(méi)有購買(mǎi)價(jià)值，問(wèn)題在于該公司今后是否有轉機，或者購入后經(jīng)過(guò)資產(chǎn)重組能否提高獲利能力。

相對于一般工商企業(yè)來(lái)說(shuō)，市凈率對于銀行業(yè)具有更深刻的意義和更普遍的應用。由于銀行的利潤主要來(lái)源于其貸款等生息資產(chǎn)，出于銀行業(yè)特殊的公共性質(zhì)和審慎的考慮，銀行業(yè)往往面臨著(zhù)比其他行業(yè)更加嚴格的監管，這使得銀行資產(chǎn)規模的擴張嚴格地受制于其資本的充足水平。此外，銀行的大部分資產(chǎn)和負債為金融資產(chǎn)和金融負債，在計算時(shí)已按照市場(chǎng)價(jià)值計量。所以，對于銀行來(lái)說(shuō)，其價(jià)值和凈資產(chǎn)之間有著(zhù)比一般行業(yè)更加緊密的聯(lián)系。市凈率法是銀行業(yè)最常用的估值方法之一。

使用市凈率法估值的步驟與市盈率倍數法類(lèi)似。我們先選擇一組可比公司，計算其平均市凈率倍數或中間值。為了反映目標公司與可比公司在基本因素方面的差異，我們可能需要對計算出的平均值進(jìn)行調整，以此作為估值公司的市凈率倍數，然后使用下述公式：


每股價(jià)值=每股凈資產(chǎn)×市凈率（或者：股權價(jià)值=凈資產(chǎn)×市凈率）

采用市凈率法進(jìn)行估值存在的缺陷包括：一是可比公司的選擇主觀(guān)性比較大，二是忽略了不同公司資產(chǎn)創(chuàng )造收益的能力差異對股權價(jià)值的影響。

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評論時(shí)間： 不明真相的噴子

小秘書(shū)看了看上半篇，想給你刪了，看到了最后一行字。算了吧。

評論時(shí)間： 泡泡蟲(chóng)70723170

5月的北斗，潛伏通訊板塊及軍工板塊個(gè)股，[贊]

評論時(shí)間： 沙洲冷之旅

僅繳了很少一部分，涉及罰款的子公司已經(jīng)資不抵債。公司一直未明確要將該子公司破產(chǎn)（這樣做有和證監會(huì )對著(zhù)干的嫌疑），但實(shí)質(zhì)已經(jīng)放棄。罰款損失已經(jīng)計提，如果和上面談妥破產(chǎn)，有限責任下，剩下不用繳納的罰款，也許會(huì )形成一筆營(yíng)業(yè)外收入。

評論時(shí)間： 滯脹一定有未知風(fēng)險

我的意思是即使，不過(guò)誰(shuí)多誰(shuí)少都不重要，重要的是大立跟大華壓根沒(méi)啥可比性，大立如果增加10個(gè)億的凈利，股價(jià)就要再翻一倍了，但大華增加10個(gè)凈利潤，也就是同比增長(cháng)30%，最多一個(gè)漲停吧。另外兩者不具可比性的地方還有大華19年三十幾億凈利潤是沒(méi)有紅外測溫這項業(yè)務(wù)的，現在殺進(jìn)來(lái)屬于2020年新開(kāi)拓的業(yè)務(wù)，這也是我佩服大華的地方，商業(yè)反應，研發(fā)突破能力足夠強大，這么快就能殺到一個(gè)新行業(yè)并實(shí)現銷(xiāo)售盈利。